Денежно-кредитное регулирование - М. Жоламанова, Б. Алиева, М. Дарибаева (2017)

Изменение нормативного резерва расширяет предложение денег, так как влияет на размер избыточных резервов и величину денежного мультипликатора.

Регулируя размеры денежного предложения, Национальный Банк может активно влиять на развитие экономики. В кейнсианской модели макроэкономического равновесия воздействие денежного предложения на динамику ВНП осуществляется в конечном счете через процентную ставку, реальный размер которой формируется денежно-кредитной политикой. Оказывая воздействие в первую очередь на инвестиционные расходы, процентная ставка изменяет величину совокупного спроса и, следовательно, равновесный объем ВНП. Кредитная политика в кейнсианской интерпретации должна в период спадов ориентироваться на дешевые деньги, а в период перегрева экономической конъюнктуры – на дорогие деньги.

Для регулирования макроэкономических процессов в стране полномочные государственные органы имеют два основных инструмента – бюджетно-налоговую и денежно-кредитную политику. Изменение системы налогообложения – дело довольно длительное, поскольку происходит в законодательном порядке, а значит, может продолжаться от нескольких месяцев до года: более оперативными и, следовательно, наиболее предпочтительными сегодня являются инструменты денежно-кредитной политики – регулирование обменного курса национальной валюты, денежной массы, ставки рефинансирования и контроль над банковской системой. Одно из решительных последних действий правительства произошло именно в этой сфере – введение свободного обменного курса национальной валюты.

Центральный банк является носителем денежно-кредитного суверенитета. Эта концепция затрагивает сразу несколько областей: экономику, право, политику. Большое число зарубежных авторов по-своему видят и трактуют как политику, так и денежно-кредитное регулирование. Рассмотрим их точки зрения.

Согласно А. Смиту, рыночная система способна к саморегулированию, в основе которого лежит личный интерес, связанный со стремлением к прибыли. Он выступает как главная побудительная сила экономического развития. Одной из идей учения А. Смита стала идея о том, что экономика будет функционировать эффективнее, если исключить ее регулирование государством. А. Смит считал, что, поскольку главным регулятором выступает рынок, следовательно, рынку должна быть предоставлена полная свобода.

Кейнс – английский экономист, положивший начало одному из ведущих течений западной экономической мысли, которое получило название кейнсианство. Кейнс, рассматривая сущность денег, стоял на номиналистических позициях. Он считал, что деньги являются исключительно творением государственной власти, представляют собой условные знаки и лучшие из них бумажные, неразменные на золото. Он был против золотого стандарта, так как золотой стандарт несовместим с его теорией денежно-кредитного регулирования экономики. Кейнс и его последователи полагали, что рыночная структура экономики не способна к саморегулированию. Это, в частности, выражается в безработице, инфляции, частых экономических кризисах. Кейнсианцы делали вывод, что государство должно активно вмешиваться в экономику для предотвращения кризисов и обеспечения стабильности, должно проводить жесткую фискальную и денежную политику.

Согласно концепции монетаризма М. Фридмена, основными инструментами регулирования экономики является изменение денежной массы и процентных ставок, что дает возможность чередовать кредитную экспансию и кредитную рестрикцию. Установление среднегодовых темпов роста денежной массы в сочетании с определенным уровнем процентных ставок позволяет влиять на динамику производства и цен. Несмотря на различие идей, в настоящее время денежно-кредитная политика базируется и на кейнсианских и монетаристских. Проведенные зарубежными и отечественными экономистами теоретические и эмпирические изыскания позволили обосновать основные виды зависимостей между инструментами денежно-кредитного регулирования и важнейшими макроэкономическими показателями.